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我看蚂蚁金服的“三条曲线”

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-10-06

腾讯赶在长假前宣布了组织架构重大调整的消息,终于看清了B端产业互联网的潜力。这也会让“提款机”ATM这个组合在下一个赛道上的竞争更有看头。

A是阿里巴巴,T是腾讯,M是蚂蚁金服。从市值(估值)角度看,这三家最高;另外一个更新颖的视角,它们是做B端服务潜力最大的,源自技术储备与生态能力。

三家的to B布局各有特点,这篇主要分析蚂蚁金服的特点。为了说明白,我试着画了一组有关蚂蚁金服业务与估值关系的成长曲线(非定量)。由于我电脑画图水平实在太差,就以手绘照片的方式呈现。

我看蚂蚁金服的“三条曲线”

可点开看清晰图

横轴是时间,纵轴是估值。曲线A是蚂蚁金服在消费互联网领域的成长,曲线B代表它对B端市场的技术输出与生态规模;虚线C是它的国际化成长(后边解释)

需要说明一点,某个时间点蚂蚁金服的估值,是三条曲线叠加的结果,并非单看某一条曲线。

2004年,支付宝以担保交易中介的身份诞生于网购中,随后开始独立拓展多维度的金融服务,比如小额贷款、货币基金、保险、理财。

可以说,直到2014年,它这十年里做的事都没有跳出这个大圈子。支付宝因此给人以先入为主的印象,是一家互联网金融公司,突出工具属性。渠道、技术、数据这三板斧,因技术积累和数据沉淀,让渠道价值成倍释放,获客成本很低。

Mr.Key看来,2014年对支付宝来说至关重要。一方面,公司在支付宝基础上成立了蚂蚁金服,经营范畴、独立性、视野进一步扩大;另一方面,它在这一年做了两件对后续发展影响深远的事

一是线下支付。20138月微信支付上线,春节红包+打车让微信支付的市场份额增长。2014年,支付宝率先加码布局线下移动支付,当年底的“双12”,一句“马云给全国人民发钱了”印象深刻。微信后也加入战局。这可以算作线下移动支付的爆发年。

另一件是全球化。2013年支付宝成立国际事业部,于第二年加速布局海外市场,切入扫码付与机场退税的场景。其实支付宝早在2007年就开始做跨境支付业务,主要针对多币种的网购付款,但2014年把二维码贴到境外商户和机场的柜台上,更具有实质意义。

经过一年多的线下覆盖与境外拓展,到了2015年,蚂蚁金服迎来A轮融资,中字头的人民币基金领投,估值450亿美元。这可以说主要靠它之前在消费互联网领域的积累。

我看蚂蚁金服的“三条曲线”

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2015年是蚂蚁金服又一个重要转向,它开始对外推金融云,做“互联网推进器”,与传统金融机构建立底层合作关系,开始有企业级市场服务者的雏形。到2016B轮融资(仍以人民币基金为主),估值涨到600亿美元,但我认为相对于A轮的增值部分,B端业务的因素还没有体现,更多还是线下与国际化的贡献。

同一年,蚂蚁金服做了另一件标志性的事,投资印度移动支付公司Paytm,做技术输出,扶持当地钱包,为后续的全球钱包战略打下一个合作模板。

上图中的“国际化”曲线C之所以用虚线,是因为国际化是一个to Cto B兼容的业务:针对中国出境游客扫码付的,主要是C端,围绕消费场景;针对海外电子钱包的,主要是B端,做技术与模式输出。所以,曲线C是并行于曲线AB之间的业务。

Paytm的风控能力、场景、用户数一起增长时,蚂蚁金服在2017年迎来C轮融资,估值跨越式地涨到1500亿美元左右。这轮通过旗下子公司接受像淡马锡等海外大基金的入股,标志着国际市场的认可。它这轮采取的是邀约制引入战略投资者,也就是由蚂蚁来“翻牌子”,话语权在谁手上已经很明了。

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